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主题特点:
大多数经济学家们从长期进行分析,认为中央银行没有什么错。
这不难理解人们对大小非解禁和IPO开闸为何如此恐惧。它虽然以扭曲的方式进行资本的积聚和积累,而带来了诸多的问题和负面效应,但其功绩是巨大的。
这一年,中国式股市登上了史上闪亮的最高点--上证指数6124点,它注定要与中国30年改革开放史上最后一年GDP增速13%的最辉煌业绩,一同成为历史的记忆。给予举报人一定比例的提成奖励,提高社会监督的积极性。2.健全保护中小投资者利益的体制套用美国SEC(证监会)"保护中小投资者,就是保护整个华尔街"的这句名言,保护中国众多的中小股民也就是保护整个中国股市。正如今日的创业板一样,它虽也有跌,但眼下的趋势是向上的,给人希望或机会,哪怕这只是短暂的。若获得控制权后要实施大规模资产注入、同时又想回避被当做新上市处理,资产注入就必须在获得控制权24个月后进行。
"股转贷"使大盘失去炒作的基础,加上宏观经济不景气,政策调整带来的预期不明,致使不少大资金业已撤出,而无法撤退的大资金只好坚守创业板的泡沫炒作或加重期指的炒作,这或许是大盘失血、股市陷于困境的重要原因。建议由证监会向社会公开征集方案,并公开讨论,如举办论证会和听证会等等。第二个需要改革的就是与城镇化相关的问题。
(注:本文由本刊记者刘彦华在对作者采访基础上整理而成,仅代表作者个人观点)来源:《小康·财智》 进入 李稻葵 的专栏 进入专题: 中国经济 。在我看来,中国经济当前的基本问题是我们传统的过去十几年行之有效的一套经济体制,现在已经不能够适应于我们新的增长点的挖掘,也就像一个身体已经长出了衣服的框架,增长已经受到了衣服的限制。如此一来,就导致我们正规渠道的融资量迅速上涨,社会融资总额增速远超GDP增速为了应对金融危机,2008年和2009年几乎所有国家都开始执行宽松的财政政策和货币政策,2010年大宗商品开始暴涨,并传导到发展中国家。
美国许多电子产品制造商由于在中国的生产成本迅速增长,已经计划并着手回撤,将车间从中国挪到更近的墨西哥甚至撤回美国。未来能够推动世界经济的发明创造很可能在美国,中国则形成大规模生产的格局。
在当前的世界经济格局中,美国经济缓慢复苏,欧债危机使得欧元区陷入崩溃边缘。据IMF预测,2014年金砖国家在世界经济增量中的比例将达到61%,这将对既有的世界经济秩序提出新的挑战。另一方面,随着跨国公司活动的日益频繁,国际贸易逐渐演变为公司内贸易。然而,从20世纪90年代至21世纪的第一个10年,失衡却被学界和媒体表述为发达国家与新兴市场经济国家国际收支经常项目的失衡,亦即经常账户的不可持续。
而俄罗斯、印度和巴西也有望上升。另一方面是美国贸易与财政赤字的持续扩大,巨额的经常账户逆差以及迅速上升的净对外负债。从长期看,世界经济的发展主要靠消费、靠技术创新,这是带动世界经济增长的根本动力。中国、印度等国家在非洲大手笔的投资便是很好的案例。
所以再平衡这一概念意味着,过去的平衡问题已经退居次要地位,世界经济要实现再平衡,新兴市场经济国家的贸易顺差应该大幅度下降,以便帮助发达国家克服长期的贸易逆差。二、世界经济新一轮需求和创新尚未明朗从全世界的消费结构来看,全球目前大约有70亿人口,中国和印度共有25亿人口,年消费4万多亿美元(中国13亿人口,年消费3万亿美元)。
增长和通胀之间如何取得平衡,已经成为一个全球性的话题。许多企业为节约运输成本和其他成本,纷纷舍弃全球化产销模式,把生产和组装线撤回本国或邻近地区。
新兴经济体对世界经济发展的作用更加重要,在全球经济政策讨论中的话语权也越来越多。新一轮的需求与创新尚未明朗,发达经济体和新兴市场的博弈持续深化,全球资源配置和生产格局正在重组。美国消费者过去很难在本国的超市找到美国生产的家用品,现在他们会发现印有美国制造的商品渐渐多了起来。美国白宫经济顾问委员会主任萨默斯更是提出美国经济必须进行战略转型,认为美国将来必须成为以出口为导向、而不是以消费为基础的经济体,不应继续担当最后消费和进口国的角色。时至当下,美国商务部2012年2月公布数据仍显示,2011年美国全年贸易逆差飙升了11.6%,达5580亿美元,成为自2008年以来的最高水平。而以金砖国家为代表的新兴经济体则保持稳定快速的经济增长。
其中对中国的贸易逆差扩大8.2%,达2955亿美元,也创下纪录高点。国际收支经常账户失衡的调整需要发达国家和新兴市场国家的共同努力,大家都是主角,单一强调发达国家的需求驱动力,还是单一强调新兴市场国家的供给驱动力,可能都不会达到理想的效果。
美国正在推进多个新能源的产业方向:玉米酒精、清洁发电、高效远距离输电、智能电网、太阳能光板、高能燃料电池等等。此外,IMF份额也将重新洗牌。
而平衡则意味着要尽量缩小贫富差距,意味着发达国家对于发展中国家经济发展的援助责任。G20峰会与金砖国家峰会、东亚峰会、拉美峰会等机制并存,已成为21世纪主要发达国家与主要发展中国家共商经济要务的新平台。
所谓再平衡则意味着后者要消除巨额贸易顺差(见图1)。从2009年下半年至2011年上半年,美国ISM制造业采购经理人指数一路攀升,从最初的52.6一度升至峰值61.4。但笔者考虑,未来的创新依然要依赖于美国,新能源或许将是最先取得突破的领域和最有前途的方向。制造业的重振似乎正在成为一股风潮:2009年底巴菲特收购伯灵顿北方铁路公司,令人感到唯有重振制造业的前景才值得股神的倾力一注。
20世纪80、90年代,世界经济失衡意味着南北经济的对峙,意味着富裕中的贫困。四、新兴经济体普遍面临通胀风险美国的一系列量化宽松政策使得全球面临流动性泛滥的威胁。
欧美经济低迷、投资机会减少使得资本加速从西方流向东方,热钱流入不断加剧新兴经济体通货膨胀和资产泡沫的风险。据高盛公司的统计数据,仅2009年第2季度至2010年第2季度,国际净资产以年均5750亿美元的规模进入新兴经济体国家。
同时,随着大部分新兴经济体向中等收入发展阶段迈进,经济转型、人口红利减少、劳动力成本上升等因素也将导致新兴经济体在中长期依然面临较大的通胀压力,而治理通胀又会压低增长速度。巨额资本的流入和通胀,让很多新兴市场经济体陷入了难以抉择的两难困境:一方面,要保持国内经济适度增长,另一方面,输入性通胀的压力使得很多国家不得不一而再、再而三地启动加息。
现在流入主要新兴经济体的国际游资无论是速度还是规模均超过金融危机爆发之前。在这后危机时代,新兴市场经济体的商业模式也在发生变化,规模经济加上高科技创新成为新兴经济体的普遍选择。美国3亿人口,年消费10.7万亿美元,对世界经济的引擎作用,一目了然。但与此同时,它们在加快自身经济转型时所承担的世界经济风险的压力也在逐步增大。
当新兴经济体越来越由国内市场需求推动制造业复苏的同时,向新兴市场出口的增长则成为拉动发达国家制造业复苏的重要因素。三、发达国家开始努力恢复制造业次贷危机的深刻教训,使得欧美等发达国家开始对过去的经济模式进行反思。
欧洲的创新侧重在生命科学。而与此同时,欧洲著名的市场研究机构Markit Economics发布的调查显示,2009年12月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)由1月份的51.2升至51.6,达到近21个月来的最高点。
与此同时,全球生产格局也在发生变化。一些新兴经济体都实施了抑制资本流入,鼓励资本流出的措施,同时辅以抑制资产泡沫的紧缩政策,诸如加息、提高银行准备金比例,并对外来资本投资本国的资本资产市场进行限制,以平衡经济增长和抑制物价上涨。
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